Оценка акций и облигаций — это профессиональное определение их рыночной или инвестиционной стоимости на конкретную дату. Процедура необходима для объективного понимания, сколько действительно стоят ценные бумаги, учитывая финансовые показатели компании, текущую рыночную конъюнктуру и коммерческие риски.

Особенность акций и облигаций в том, что их стоимость не всегда очевидна. Она может зависеть не только от биржевых котировок, но и множества факторов, в числе которых экономическая ситуация в стране, финансовое состояние и стратегические перспективы эмитента, особенности политической и международной обстановки. Поэтому именно объективная, документально подтвержденная оценка помогает инвесторам, компаниям и государственным органам принимать взвешенные решения.

В отличие от обычного «наблюдения» за рыночной ценой, профессиональная оценка базируется на финансовом анализе и международных стандартах. Она имеет юридическую силу и может использоваться в качестве аргумента при проведении сделок, судебных разбирательств и в иных ситуациях.

В каких случаях нужна оценка акций и облигаций?

Часто оценка проводится по требованию законодательства, но данная процедура также является одним из инструментов управления инвестициями и активами. Она необходима в следующих случаях:

• Покупка или продажа пакета акций. Важно понимать, соответствует ли заявленная цена реальной рыночной стоимости финансовых инструментов.
• Реорганизация бизнеса (слияние, поглощение, выделение). В подобных процессах стоимость акций и облигаций играет ключевую роль при распределении долей, формировании уставного капитала и расчетах между участниками. Без независимой оценки невозможно корректно оформить сделку.
• Принятие активов на баланс компании или их переоценка. Субъекты хозяйствования обязаны показывать в учете рыночную стоимость своих ценных бумаг. Оценка обеспечивает корректное отражение активов в финансовой отчетности, что важно для отсутствия претензий со стороны контролирующих органов.
• Наследование, дарение и раздел имущества. При передаче или разделе финансовых активов важно точно определить их стоимость, в противном случае высока вероятность оспаривания сделки со стороны тех или иных ее участников.
• Судебные споры и корпоративные конфликты. Отчет об оценке часто используется в судах как доказательство объективной стоимости финансовых инструментов, особенно в случаях оспаривания цены выкупа акций или нарушений прав акционеров.

Чтобы результаты оценки имели юридическую силу, проводить ее должны уполномоченные специалисты с соответствующим опытом, знаниями, необходимыми допусками и разрешениями.

Кто занимается оценкой?

Согласно действующему законодательству, оценивать стоимость финансовых инструментов могут:

• Независимые оценочные компании. Они специализируются на финансовом анализе и оценке бизнеса, акций, облигаций, долей и других активов. У них есть штат сертифицированных экспертов, они несут правовую и материальную ответственность за достоверность отчета.
• Индивидуальные оценщики. Частные специалисты могут работать самостоятельно, но только при наличии квалификационного аттестата, членства в саморегулируемой организации (СРО) и страхового полиса профессиональной ответственности.
• Аудиторские и консалтинговые компании. Крупные аудиторские фирмы нередко имеют подразделения, занимающиеся оценочной деятельностью. Это удобно для корпоративных клиентов, которым требуется комплексный финансовый анализ.
• Государственные или муниципальные оценщики. В отдельных случаях (например, при приватизации или отчуждении госимущества) оценку проводят уполномоченные государственные структуры, обладающие соответствующей лицензией.

Выбор исполнителя должен основываться на его опыте и деловой репутации, а также наличии всех необходимых документов — от членства в СРО до полиса страхования ответственности (важно, чтобы они не были просрочены).

Как проходит процесс оценки акций и облигаций

Ход процесса может зависеть от особенностей ситуации. В общем случае он состоит из нескольких стандартных этапов, каждый из которых направлен на получение достоверной и аргументированной стоимости с учетом специфики конкретного актива:

• Постановка задачи. На этом этапе заказчик и оценщик определяют, для чего проводится оценка — для сделки купли-продажи, бухгалтерского учета, судебного разбирательства, уточнения налогообложения или иных целей.
• Сбор и анализ информации об эмитенте. Оценщик изучает отчетность компании, рассчитывает коэффициенты ликвидности и финансовой устойчивости, анализирует структуру капитала, долговые обязательства, дивидендную политику, отраслевые показатели и основные коммерческие риски.
• Выбор методического подхода. Есть три варианта: доходный (основан на прогнозе будущих денежных потоков), сравнительный (анализирует котировки аналогичных компаний) и затратный (учитывает стоимость активов и обязательств эмитента). Часто оценщик комбинирует методы для максимальной объективности и точности результата.
• Расчет рыночной стоимости. После анализа данных специалист рассчитывает цену акций или облигаций с учетом рисков, ликвидности, перспектив компании, состояния рынка и иных факторов. Итоговая сумма аргументируется конкретными финансовыми показателями.

На завершающем этапе осуществляется подготовка и выдача отчета заказчику. Он включает описание объекта оценки, использованных методов, выполненные расчеты и заключение о реальной рыночной стоимости. Документ заверяется подписью и печатью оценочной компании, после чего обретает юридическую силу.